期螺1810合約開盤一瀉而下，盤中一度探至3713的低點，后期雖有小幅回暖，依舊難改弱勢氛圍。盡管如此，連鐵強勢支撐其他原料品種，漲幅高達1.98個百分點。商家感覺迷茫之時，有人聯(lián)想到了成本支撐，其實不然，成本支撐是建立在成材價格跌至低位的情況下，顯然當前鋼價并不屬于低位。那今天的行情是什么邏輯?小編一般簡單粗暴地稱之為利潤端的輸送延遲。

　　螺紋、焦炭和鋼坯的價格走勢圖

　　如上圖所示，上海市場沙鋼三級螺從去年12月5日的高點下滑時，鋼坯和焦炭并未同步跟隨走跌，兩者分別從12月17日和1月5日才開始不斷下探。顯然原料端由強轉(zhuǎn)弱的時間節(jié)點往往是滯后于成材的，表明鋼鐵多個品種間需要時間去消化當前市場信息，故而利潤輸送出現(xiàn)了延遲，這種現(xiàn)象很好的解釋了今天的行情。鋼價雖然小幅走跌，但依然身居高位，對于上游原料企業(yè)而言，鋼企利潤依舊可觀，形勢并未徹底走壞之前，鋼廠對原料需求仍存，故而原料商家敢于堅挺出價。

　　細心商家會發(fā)現(xiàn)，此情形往往代表反轉(zhuǎn)的開始，難道鋼材要開啟一輪大跌了嗎?

　　從數(shù)據(jù)來看，是變壞的開始。據(jù)統(tǒng)計，21日35重點城市城螺紋庫存478.22周增0.51，線材131.74減0.27;132城市螺719.33周減0.48(萬噸)。螺紋鋼廠庫存190.83，周增5.46;線材鋼廠庫存47.24萬，周增3.89(萬噸)這是自3月下旬以來，螺紋社會庫存出現(xiàn)增長，雖然增幅有限，但也難以掩蓋成材需求欠佳的事實。顯然，此時商家貿(mào)然接手螺紋，風險甚高，有大概率成為接盤俠，不如謹慎觀望度過危險期。

　　另外，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)198.02萬噸，旬環(huán)比增2.55%;旬末重點企業(yè)庫存1224萬噸，旬環(huán)比增3.46%。如此高的粗鋼日產(chǎn)量顯示出鋼廠火熱的生產(chǎn)節(jié)奏，加上鋼廠廠內(nèi)建材庫存也在逐漸升高，致使供應大幅攀升，無疑為后市走跌埋下大風險。

　　即將步入7月，梅雨季或?qū)⑾恚伺e勢必加大運輸難度，延緩了成材需求的釋放時間。考慮到當前成材供應不斷累積，后期成材或?qū)⑾萑肴鮿莼卣{(diào)階段。