如索羅斯先生所言,2018å¯èƒ½ä¹Ÿæ˜¯ä¸€å€‹ä¿è·ä¸»ç¾©æŠŠåœ‹éš›è²¿æ˜“體制推å‘崩潰邊緣而åˆä¸è‡´äºŽè¶…越邊界徹底崩潰的一年。
  ä¸åœ‹ç¾åœ¨é¢è‡¨çš„æŒ‘戰——外部壓力與內部矛盾!
  內部是眾人皆知的高房價,伴隨ä¸åœ‹ç¶“濟深陷需求èŽç¸®ä¹‹è‹¦ã€‚
ã€€ã€€ç„¶è€Œï¼Œæ›´å¯æ€•的是,ä¸åœ‹çš„產æ¥è³‡æœ¬ç«Ÿç„¶ä¹Ÿä¸€èµ·é™·å…¥åˆ°æµå‹•性陷阱。
  在ä¸åœ‹ç¶“æ¿Ÿèª¿æ•´çµæ§‹çš„æ™‚候,å—ä¾›çµ¦å´æ”¹é©å’Œç’°ä¿é¢¨æš´å½±éŸ¿ï¼Œå¤§é‡ä¼æ¥é—œåœã€‚å®è§€ç¶“濟看起來貌似陷入了一片寒冬。
  在極低的利率環境下,產æ¥è³‡æœ¬å°ç¶“æ¿Ÿå‰æ™¯ç„¡æ³•ç”¢ç”Ÿè‰¯å¥½çš„é æœŸï¼Œé¢¨éšªå好é™ä½Žï¼ŒäºŽæ˜¯å¯§æ„¿æŒæœ‰è²¨å¹£ï¼Œä¹Ÿä¸æ„¿æ“´å¤§æŠ•資。
  而在房地產與信貸產生螺旋背書上æšçš„æ™‚候,產æ¥è³‡æœ¬æ›´æ¨‚æ„æŒæœ‰æˆ¿ç”¢ã€‚
ã€€ã€€æ ¹æ“šWind數據,上åƒå®¶ä¸Šå¸‚公叿Œæœ‰è¶…éŽ9000億貨值的房產!
ã€€ã€€é€™åƒ…åƒ…æ˜¯ä¸Šå¸‚å…¬å¸æŒæœ‰çš„æˆ¿ç”¢ï¼Œè€Œä¸åœ‹é‚„有兩åƒå¤šè¬å®¶éžä¸Šå¸‚å…¬å¸ï¼Œä»–å€‘åˆæŒæœ‰å¤šå°‘房產呢?
  所以,無論央行放多少水,都會被居民和產æ¥è³‡æœ¬å„²è“„起來,è¦ä¹ˆå˜æˆ¿å,è¦ä¹ˆå˜è²¨å¹£ï¼Œåœ¨è²¨å¹£â€œç£šæœ¬ä½â€çš„ä¸åœ‹ï¼Œå…¶å¯¦éƒ½ä¸€æ¨£ï¼Œåªè¦ä¸æŠ•實體,干嘛都行。
  于是,CPI長期低ä½ã€‚
ã€€ã€€åŒæ™‚,擴張性的貨幣政ç–ç„¡æ³•åˆºæ¿€ä¼æ¥æŠ•資和居民消費,貨幣政ç–失效。
  產æ¥å¢žé€Ÿæ¶ˆå¤±åŽï¼Œè³‡æœ¬å¸‚å ´æ¯å¤©éƒ½å¦‚驚弓之鳥。
  
  2013年之åŽï¼Œå¤®è¡Œçµ„織專家å¸è€…èªçœŸå¸ç¿’了美è¯å„²çš„貨幣政ç–,之åŽå‰µè¨äº†å¤šç¨®çµæ§‹æ€§è²¨å¹£æ”¿ç–â€”â€”çŸæœŸæµå‹•性調節(SLO)ã€å¸¸å‚™å€Ÿè²¸ä¾¿åˆ©(SLF)ã€æŠµæŠ¼è£œå……è²¸æ¬¾(PSL)ã€ä¸æœŸå€Ÿè²¸ä¾¿åˆ©(MLF)……
  終于,在央行和商æ¥éŠ€è¡Œçš„åŠªåŠ›ä¸‹ï¼Œè³‡é‡‘åœ¨æˆ¿åœ°ç”¢é‡Œç©ºè½‰çš„æ›´åŽ²å®³äº†ã€‚
  時至今日,內生貨幣階段性的到了天花æ¿ã€‚
ã€€ã€€å¹¾æ¬¡æƒ³æŽ§åˆ¶ä¸€ä¸‹é€™ç¨®çµæ§‹æ€§è²¨å¹£ï¼ŒäºŽæ˜¯å¸‚å ´æ”¾äº†æ”¾é¢¨ï¼Œè³‡æœ¬é¦¬ä¸Šä¸€å‰¯æ»çµ¦ä½ 看的樣å。
  最近鬧得洶涌的國開行PSL棚改å«åœäº‹ä»¶å¤§å®¶å¯ä»¥è‡ªè¡Œç™¾åº¦ä¸€ä¸‹ã€‚
  于是,å„種“定å‘â€æ´¶æ¶Œè€Œä¾†ã€‚æ¯”å¦‚èªªï¼Œé™æº–。
  眾人說,å”ä¹™å·±ä½ æ€Žä¹ˆåˆæ”¾æ°´äº†!å”乙己便漲紅了臉,é¡ä¸Šé’ç‹æ¢æ¢ç¶»å‡ºï¼Œçˆè¾¯é“,"定å‘ä¸èƒ½ç®—放水......定å‘!......èª¿çµæ§‹çš„事,能算放水么?"
  接著便是難懂的話,什么"支æŒå°å¾®ä¼æ¥",什么"信貸資æºåˆç†é…ç½®"ä¹‹é¡žçš„ï¼Œå¼•å¾—çœ¾äººéƒ½å“„ç¬‘èµ·ä¾†ï¼Œå¸‚å ´ä¸Šå……æ»¿äº†æ¡æ¨‚的氣氛。
 
  在索羅斯的金èžç…‰é‡‘è¡“ä¸ï¼Œè©³ç´°ä»‹ç´¹éŽä¿¡è²¸èˆ‡ç®¡åˆ¶çš„周期。
  如果大家å°ç¶“æ¿Ÿæœªä¾†å¢žé•·é æœŸå¾ˆå¥½ï¼Œé‚£ä¹ˆè³‡ç”¢çš„價值和未來收入ç¾é‡‘æµä¹ŸæœƒæŒçºŒä¸Šæ¼²ã€‚而åŽå…©è€…是銀行評估信用時所ä¾é çš„é‡è¦æŒ‡æ¨™ã€‚
  所以在信貸擴張éŽç¨‹çš„æ—©æœŸéšŽæ®µï¼Œæ¶‰åŠçš„信用金é¡ç›¸å°ä¸å¤§ï¼Œå°æŠµæŠ¼å“(ä¸åœ‹åªæœ‰æˆ¿åœ°ç”¢)估價的影響是å¯ä»¥å¿½ç•¥ä¸è¨ˆçš„。
  這也是為什么這一éŽç¨‹åœ¨æœ€åˆéšŽæ®µï¼Œè²¨å¹£æ”¿ç–顯得很穩å¥çš„åŽŸå› ã€‚
ã€€ã€€ä½†æ˜¯ï¼Œéš¨è‘—è² å‚µç¸½é¡çš„ç´¯ç©ï¼Œä¿¡è²¸ç¸½é¡å¢žé€Ÿé–‹å§‹å°æŠµæŠ¼å“(房地產)價值產生了增值的效應。
  æ›å¥è©±èªªï¼Œå¦‚果房地產ä¸å¢žå€¼ï¼Œé‚£ä¹ˆä¿¡è²¸å¢žé‡å°±å‡ºä¸ä¾†ã€‚é æ–°é–‹å·¥çš„æˆ¿ç”¢åŽ»å¢žåŠ ç¤¾èžï¼Œå¤ªæ…¢ã€‚
  這個éŽç¨‹ä¸€å†æŒçºŒï¼Œç›´åˆ°ç¸½ä¿¡è²¸çš„å¢žåŠ ç„¡æ³•ç¹¼çºŒåˆºæ¿€ç¶“æ¿Ÿï¼Œä¸€åˆ‡æˆ›ç„¶è€Œæ¢ã€‚
ã€€ã€€æ¤æ™‚,抵押價值已經變得éŽåº¦åœ°ä¾è³´äºŽæ–°å¢žè²¸æ¬¾çš„刺激作用。
  這也就是為什么å‰å¹¾æ—¥æ–°èžå‚³å‡ºåœ‹é–‹è¡Œä¸€åˆ€åˆ‡å«åœæ£šæ”¹ä¹‹åŽï¼Œæ‰€æœ‰äººéƒ½èªç‚ºä¸‰å››ç·šæˆ¿åœ°ç”¢è¦çµ‚çµçš„æ ¸å¿ƒåŽŸå› ã€‚
ã€€ã€€æ²’æœ‰æ–°è²¸æ¬¾çš„åŠ é€Ÿå¢žé•·ï¼ŒæŠµæŠ¼å“價值(房價)就會開始下é™!
  而抵押價值的侵è•å°ç¶“濟活動產生了抑制的作用(ä¹Ÿå°±æ˜¯å¤§å®¶æ‰€è¬›çš„æˆ¿åœ°ç”¢æ“ å£“å¯¦é«”ç¶“æ¿Ÿ)。
  åéŽä¾†åˆåŠ å¼·äº†å°æŠµæŠ¼å“價值的侵è•(ç¶“æ¿Ÿå¢žé€Ÿä¸‹è¡Œï¼Œå±…æ°‘æ”¶å…¥å¢žé€Ÿç„¡æ³•è¶•ä¸Šè³‡ç”¢åƒ¹æ ¼å¢žé€Ÿ)。
  到了那個階段,抵押å“已經用至極é™äº†ï¼Œè¼•微的下跌就å¯èƒ½å¼•ç™¼æ¸…å„Ÿè²¸æ¬¾çš„è¦æ±‚,這åˆé€²ä¸€æ¥åŠ åŠ‡äº†ç¶“æ¿Ÿçš„è¡°é€€ã€‚é€™ä¹Ÿæ˜¯æ‹‹å”®å½¢æˆçš„èª˜å› ã€‚
ã€€ã€€é€™å°±æ˜¯ä¸€å€‹å…¸åž‹çš„ç¹æ¦®è•æ¢å¾ªç’°çš„éŽç¨‹ã€‚
  所以,ä¸åœ‹è¦ç«ç›¡å…¨åŠ›ä¿æˆ¿åƒ¹ã€‚
 
  外部壓力。
  ä¸ç¾Žè²¿æ˜“æˆ°æ ¸å¿ƒï¼Œæ˜¯ä¸ç¾Žå°å…¨çƒåˆ©ç›Šçš„冿¬¡åˆ†é…。
  ä¸åœ‹é€™ä¸€æ¬¡è¦æ²–擊第一層級國家地ä½ã€‚德國ã€ä¿„羅斯已經若隱若ç¾çš„與ä¸åœ‹ç¶åœ¨äº†ä¸€å€‹æˆ°è»Šä¸Šã€‚
  美國å¤ç«‹ä¸»ç¾©å´›èµ·ï¼Œå°å…¨çƒåŠ å¾é—œç¨…。
  然而,匯率åˆè¢«äººæ‹¿ä¾†èªªäº‹å…’。
  還有很多åƒç“œç¾¤çœ¾éƒ½åš·åš·è‘—è¦ä¸ä¸åœ‹ä¿åŒ¯çއä¿å¤–儲。
  外匯儲備的基礎作用就是彌補臨時性國際收支逆差,應å°åœ‹å…§å¤–çªç™¼äº‹ä»¶å°å¤–匯的需求。而ç¾åœ¨ï¼Œä¸ç¾Žè²¿æ˜“æ‘©æ“¦ä½ é‚„ä¿ä»€ä¹ˆåŒ¯çއ?
  人民幣é©ç•¶è²¶å€¼æœ‰åˆ©äºŽå‡ºå£ï¼Œå°ä¸ç¾Žè²¿æ˜“摩擦來講人民幣貶值是我們的æ¦å™¨ã€‚æ³ä¸”我們有3è¬å¤šå„„的外儲,ä¸åœ‹ç¾åœ¨è¦ä¿çš„æ˜¯æˆ¿åï¼Œä¸æ˜¯ä»€ä¹ˆå¤–儲和匯率。
  ç¾åœ¨ï¼Œå¤–åœå£“åŠ›è¶Šå¤§ï¼Œå…§éƒ¨çš„å°±å¿…é ˆä¿æŒå …定的決心。內部如何穩定?就是抵押物資產穩定!
  å°å…§ä¸èƒ½å†æ“ 壓å•題,把國內的主è¦çŸ›ç›¾è½‰ç‚ºå°å¤–擴大矛盾的轉å«ã€‚
  內部穩定,政局經濟都能安穩。
  å¦å‰‡ï¼Œä¸€åˆ‡æ¹®æ»…。
  2015年,ä¸åœ‹æˆ¿åœ°ç”¢åŽ»åº«å˜æ‹¯æ•‘了全世界經濟。
  ç¾åœ¨ï¼Œæ²’äººå¹«æˆ‘å€‘ï¼Œåªæœ‰è‡ªå·±æ‹¯æ•‘自己!